Kakao продаёт контрольный пакет акций Kakao Entertainment — компания оценивается в 11 триллионов вон

Компания Kakao планирует продать Kakao Entertainment. Это решение было принято из-за спада на рынке первичных публичных размещений (IPO), в условиях которого сложно получить справедливую оценку компании и выйти на биржу. Стоимость Kakao Entertainment оценивается примерно в 11 триллионов вон (7,5 млрд долларов США или 635 миллиарда рублей). Среди потенциальных покупателей называют крупные развлекательные компании, игровые студии и крупные частные инвестиционные фонды, проявляющие интерес к интеллектуальной собственности, принадлежащей компании.

8 апреля, по данным инвестиционно-банковской отрасли, Kakao направила письмо основным акционерам Kakao Entertainment — таким как Anchor Equity Partners, PIF (Суверенный фонд Саудовской Аравии) и GIC (Инвестиционная корпорация Сингапура) — с заявлением о намерении продать контрольный пакет акций.

Kakao Entertainment с 2019 года, ещё со времен Kakao Page, готовилась к IPO, однако процесс был приостановлен из-за различных споров, включая обвинения в попытке дробления листинга. Решение Kakao продать контрольный пакет, а не проводить IPO, объясняется оценкой текущей рыночной ситуации: компания считает, что в таких условиях сложно будет получить справедливую оценку при выходе на биржу. Также рассматривался вариант выхода на Nasdaq, но и он оказался маловероятным.

Общая рыночная стоимость Kakao Entertainment оценивается примерно в 11 триллионов вон. Такая оценка была установлена после инвестиций в размере около 1,2 триллиона вон, полученных в начале 2023 года от PIF (Суверенного фонда Саудовской Аравии) и GIC (Инвестиционной корпорации Сингапура). В числе основных претендентов на покупку называются такие игровые компании, как NCSoft и Krafton, а также крупные развлекательные агентства, включая HYBE, и крупные частные инвестиционные фонды.

Kakao Entertainment ведёт бизнес в трёх ключевых направлениях: музыка (менеджмент артистов), сторителлинг (вебтуны и веб-романы) и медиа (производственные студии). Среди флагманских продуктов — Kakao Webtoon, Kakao Page и музыкальный сервис Melon. В прошлом году Kakao заработала 1,8128 трлн вон, что на 3,2% меньше, чем годом ранее (1,8735 трлн вон). Операционная прибыль составила 80,6 млрд вон — на 16,5% больше по сравнению с 2023 годом (69,2 млрд вон).

Kakao Entertainment активно расширялась за счёт серии слияний и поглощений (M&A). В 2022 году компания вложила около 1 трлн вон в покупку североамериканских платформ веб-романов Radish и Tapas. Также была приобретена Antenna — агентство, в котором работают известные артисты, такие как Ю Хи Ёль и Ю Джэ Сок. Количество дочерних компаний Kakao Entertainment увеличилось с 14 в 2021 году до 42 в прошлом году. В 2023 году компания вместе с Kakao получила контроль над SM Entertainment, что временно повысило оценку её стоимости до 20 трлн вон.

Однако в процессе приобретения SM Entertainment компания столкнулась с крупнейшим кризисом со времени своего основания: основатель компании Ким Бом Су и ключевые руководители подверглись расследованиям и даже были взяты под стражу. Дополнительные трудности вызвали последствия агрессивной стратегии слияний и поглощений в период низких процентных ставок, в результате которой компания чрезмерно расширилась.

Некоторые приобретённые компании, купленные по завышенной стоимости, вскоре после сделки начали демонстрировать резкое падение результатов, что стало бременем для материнской компании Kakao. Всё это, как предполагается, и привело к решению о продаже активов для получения ликвидности.

Крупнейший акционер Kakao Entertainment — это Kakao, владеющая 66,03% акций. Следом идёт гонконгский частный инвестиционный фонд Anchor Equity Partners с долей около 12,42%. Также GIC и PIF владеют по 5,1% соответственно. Китайская Tencent обладает примерно 4,6% акций. Поскольку в структуре акционеров присутствуют как стратегические, так и финансовые инвесторы, существует мнение, что согласовать позиции всех сторон по вопросу продажи будет непросто из-за разных интересов.

Anchor Equity Partners — один из ранних инвесторов, вложившихся ещё более 10 лет назад, и сейчас крайне заинтересован в быстром выходе из проекта. В то же время PIF и GIC, присоединившиеся гораздо позже, вряд ли согласятся на продажу, не соответствующую их ожиданиям по доходности. Из-за различий во времени входа и стратегии выхода аналитики считают, что осуществить единовременную полную продажу компании будет непросто.

dianag © YesAsia.ru